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2020年8月全球市场风险及展望

来源:金沙国际唯一官网 发布时间:2020-09-11       点击数:4

邓白氏全球首席经济学家阿伦·辛格博士指出:“新冠病毒疫情继续对全球经济前景造成冲击。各种高频宏观经济数据(如谷歌流动性指标和工业生产数据)表明,欧洲刚刚开始的经济复苏停滞不前,而美国一些州的再次封城将影响第三季度经济的强劲复苏。在拉丁美洲和撒哈拉以南非洲地区,新冠肺炎疫情的影响仍在恶化。为缓解疫情影响而采取的货币和财政政策也将在中期内给企业带来诸多问题,尽管银行业能比2008年更好地应对危机,但欧洲和北美的银行应该为坏账损失计提大量准备金。”

过去一个月,在邓白氏全球市场风险相关报告及分析中,评级上调的国家数量超过了评级下调的国家数量——这是数月来首次出现这种情况。但全球新冠疫情对经济的冲击远远超过2008-2009年的金融危机:欧洲和北美的银行要提供大量准备金,应对至少是自2009年以来最大规模的违约增幅;同时,由于政府停止就业保护,失业率将继续上升。


在2020年8月的报告周期内,我们上调了132个国家中11个国家的风险评级(详情见下表)。这些评级上调的国家集中在欧洲:其中有7个国家位于东欧,3个国家位于西欧,还有一个国家位于美洲地区。除上述风险评级上调的国家外,还有10个国家上调了前景评级:在西欧有6个国家,亚太有2个国家,美洲有1个国家,东欧有1个国家。另外,我们下调前景评级的国家有2个:1个在西欧,1个在中东和北非地区。


出台的一系列财政措施给政府财政带来了巨大压力,2019年的财政状况比2008年全球金融危机之前要差得多,对新兴经济体和欠发达经济体尤为如此。在全球范围内,国际货币基金组织(IMF)的配额使用率已达到54个月来的最高水平。在拉丁美洲,主权债务违约率大幅上升,公共债务的可持续性已成为一个问题。与此同时,随着早期财政支持计划的逐步取消,企业破产,失业率增加,因此,银行将面临不良贷款(NPL)和损失准备金增加的风险。尽管与2008年相比,银行业能更好地应对危机,但不良贷款的增加将降低银行提供信贷的能力。在第一季度和第二季度,欧洲和北美的银行将计提逾1000亿美元的不良贷款损失准备金,这是自2009年以来最高的准备金增幅。


就业保护计划的逐步取消将导致第三季度许多市场的新一轮失业潮,尽管预计服务业失业人数最多,但截至2020年7月底,10个报告经济体中的制造业就业人数也同比下降。与此同时,学校教育的长期中断、兼职和合同岗位的流失,导致全球劳动力参与率降低。这可能会降低家庭和企业对经济增长的中长期预期,从而打击疫情后经济复苏前景。


邓白氏的国家/地区风险指标提供了在一个国家开展业务的风险的跨国对比性评估。风险指标分为七个区间,范围从DB1到DB7,其中DB1是最低风险,DB7是最高风险。每个区间细分为四分位数(a-d),其中“ a”代表的风险要比“ b”代表的风险要小一些(依此类推)。仅DB7指标未细分为四分位数。


风险评级变化:当我们判断一个国家/地区的整体情况发生了重大变化时,就会进行风险评级变化调整——这可能是一次性事件(例如重大自然灾害),也可能是结构性/周期性变化( 例如增长前景的重大转变)。评级上调表示重大变化向好,而评级下调表示重大变化趋坏。变化的四分位数表示改善/恶化的程度。


前景评级变化:前景趋势表明我们认为一个国家的下一次风险评级变化可能是下调(“下降”趋势)还是上调(“改善”趋势)。“稳定”前景趋势表明我们目前预计不久的将来不会发生评级变化。



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本报告及其内容归邓白氏所有。未经邓白氏事先许可,不得以任何形式或任何图形电子或机械方式(包括影印、录制、录音或信息存储和检索系统)复制或使用本出版物的任何部分。